先说结论，我建仓了。


(资料图)

核心逻辑，AI带来这波工业4.0革命，主要在于生产力的提升，现在国内经济问题症结其实也是出现工业生产端，经济盘活不起来，往大了说是再分配的问题，往小了说实际上是驱动力问题。你一个商人不可能有钱不赚选择躺平，最大问题还是在风险收益问题，特别是一线从业者，看得最清。

国联属于工业互联网这个赛道，属于盘活经济的主要推手，而且目前核心盘是围绕大宗做撮合交易，最能感受一线经济真实情况，战略是发力围绕“平台、技术、数据”这个几个核心方面，做的数字云工厂，以及今年上线的国联云，未来都是新增长点。

简单复盘下这份2023年半年的业绩情况：

上半年收入是 236. 33 亿，同比增长 48. 05%，归母净利润6. 43 亿元，同比增长 50. 5%，接近预增公告给的预期上限（7月份业绩预增归母净利润给的区间是 6.36至 6.47亿），扣非净利润是 5. 67 亿，同比增长达到 47. 23%。这个经济环境下，上半年盈利的就不多，而且还是50%左右的净利润增速，放眼大A，也是非常能打的。

业务模式理解起来有一定难度，不像是一般消费品，所以每次报告都写的比较向详实，国联所说的三大核心：平台、科技、数据。对应到业务上：

1.国联资源网：这个是国联起家的盘子，整体还是继续优化，行业优势比较明显，在数据方面优势挖掘，做好会员服务。

2.各种多多平台：撮合大宗商品交易，模式可以类比拼多多，只不过行业差别比较大，业务发展节奏一块是扩大规模、从产业链上下延展拓品类，在一块是做增量客户，提高客户ARPU和复购。电话会是说收入和增速都还可以，符合预期。

3.数字技术服务方面，也是国联需要关注的重点，一侧是数字云工厂，再按照计划推进，另一个是数据，今年上了北数所，属于首批，未来数据价值一定会体现出来，技术负责人说后续还会用一些通用大模型去训练，最近是ChatGPT是刚推出了商用版，比较合适做企业级训练，不知道国联后续会不会接。

另外中报出来，国联还同步发了一份涂多多从一级市场增资扩股的公告，名单上看，基本上都是国资，是个好事。解决资金是一方面，而且后续开展业务，搞区域协同比较有效。

关注国联有一段时间了，说实话一家近五年复合净利润增速能达到恐怖的80%以上的公司，市值又是在小几百亿这个体量，绝对是机构抢着要的票，2022年底之前走势都是非常稳，根本找不到太大的分歧点能安全上车。

经历这轮大调整，我感觉反而是跌出了机会。

从基本面来看，假设全年能保持40%左右的净利润增速，不考虑回购，对应到2023归母净利润15.76亿，每股收益大约是3.16，那么按照当天盘后涨停的价34.76去计算，大概是也就是11倍，这显然是配不上40%这个增速。对应PEG大约是0.28，可以说是严重低估了。如果对应到PEG=1股价是应该直接破100了，不敢想。

技术面，去年下半年开始到现在，属于周线级别三浪调整已过，前低30.73没跌破，涨停以后的双底算是有了，哪怕博一个年线预期也有50%的溢价。

资金面，当天有近千万级别大单入场，猜测是机构进场，没蛇猫榜坏事儿，筹码集中在40以下区间，冲破这个区间就是一望无垠。

另外根据这个月发布的回购进展情况来看，公司回购计划还在进行，目前最低成本是46.49，定的回购价上限是68.88，预期溢价空间也是在30%-100%。

$国联股份(SH603613)$

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