说起火腿肠，很多人脑海中首先出现的，一定是双汇二字，“王中王”系列，可谓是陪伴了很多90后成长的食物。

但双汇发展(000895.SZ)的最近一次出圈与火腿肠无关，却是因为领导人万隆家族“宫斗”。这场斗争从6月持续到8月，原“太子”万洪建的一文《万洪建：我眼中的父亲和万隆》把剧情推到高潮，以致后面还收到了深交所的发函问询。

高潮之后，长子被贬，次子上位，“宫斗”戏码草草收场。双汇发展的股价也在8月31号之后悄然升温，仿佛已经从负面的泥淖中翻身。

90年代广告费占营收四成

如今零食界巨头三只松鼠(300783.SZ)借力营销起家被人津津乐道，但这招双汇30年前就用过了。

把时间拉回到上世纪80年代，双汇还只是一家坐落于河南漯河小城的一个肉联厂，企业设备简陋、技术落后、产品单一、连年亏损、资不抵债、濒临倒闭。

1984年，新厂长万隆上任，对肉联厂进行了一系列大刀阔斧的改革，逐渐把厂子“搞活”了。

但双汇真正腾飞的转折点是在1991年。90年代初期，东欧剧变，苏联解体，世界格局发生了重大变化，双汇的外贸业务也因此受阻。在这一背景下，国内的火腿肠刚刚打开市场，并有了“春都”和“郑荣”两大品牌。

万隆看准商机，果断拿出1600万元的全部家底，引进日本、欧洲、美国先进生产线，上马火腿肠项目。并取名“双汇”，寓意着汇集世界新工艺、汇集世界高科技。

但后入场的双汇如何与已经打出品牌知名度的“春都”“郑荣”竞争呢?这时万隆就用到了上面提到的，并在当下依然被各大品牌推崇的办法——营销。

当时，彩电刚刚在中国家庭普及，由葛优主演的《编辑部的故事》热播，双汇便找来了家喻户晓的“流量明星”葛优和冯巩为产品拍摄广告，一句“想戈玲”一时风靡全国。

来源：双汇发展2020年报

“营销”是双汇起家发展的一个利器，也是很多品牌现在常用的套路。但为什么三只松鼠被困到了营销的囹圄里，双汇却能借力营销，登上龙头，并稳坐30年不倒呢?

猪周期不仅影响养猪企业，很多猪肉制品公司的利润也随着猪周期波动。这从另一火腿肠上市公司唐人神(002567.SZ)的利润走势中就可以略窥一二。

但从双汇发展近十年的利润来看，几乎避开了猪周期的影响。这与其收购史密斯菲尔德不无关系。

史密斯菲尔德是美国猪肉生产商，据兴业证券数据统计，中美的生猪价格走势几乎是相对的。也就是说，美国的猪周期与中国猪周期相反。

与此同时，2020年11月至2021年3月初，中国国内猪肉价格维持高位，市场对2021年三季度生猪价格维持高位的预期，双汇由此判断全年猪肉价格也将维持在相对较高位置。

但由于产能过剩，国内猪肉价格持续大幅度回落，2021年底，部分地区猪肉价格已经跌至10元以下/斤。

对市场判断失误使得双汇在这波猪肉价格调整中栽了跟头，也一定程度上助推了万隆父子反目的戏码。

或许是这一事件，使得双汇对于市场风险更加重视，2022年伊始，便宣布牵手国内猪肉巨头牧原股份，并把协议签到了2024年。双方约定，当生猪价格低迷时，双汇发展可适度加大对牧原股份的生猪采购力度;当市场价格高涨时，牧原股份可适度加大对双汇发展的生猪供应力度;同时双方共享生猪养殖以及屠宰后的相关结算数据。

中国食品产业分析师朱丹蓬表示，这是社会分工很好的体现，把专业的事交给最专业的人，这对中国养猪行业提出了一个新的方向、新的趋势，也是新的探索。对于双汇，还可以减弱对于国外猪肉的依赖。

柏文喜也认为，这一联合大大提升了双汇应对猪周期的能力，会让双汇在行业周期波动中更显从容。

又是一波风险对冲。

作为一家实体企业，双汇发展的资本结构很简单，旗下并无参股上市公司，控股的近60家公司中，多为食品、牧业、零售等猪肉制品的上下游企业。

万隆父子之间的恩怨，外人不好评判，但双汇发展如何在风波中依然屹立不倒，是值得推敲的，你怎么看呢?评论区聊聊吧。

关键词： 90年代 广告费 营收四成 双汇牧原